借道萬達入主百年人壽？綠城27億收購險資背后

觀點地產網2018年12月18日 09:05

當地產與金融聯系越來越緊密，地產金融化早已成為房企無法抵抗的趨勢，如今這一幕發生在曾經飽受資金困擾的綠城中國。

12月17日晚間，綠城中國公告宣布，以27.18億收購百年人壽保險股份9億股股份，相當于目標公司于股份轉讓協議日期股份總數的11.55%。

公告顯示，賣方為在中國注冊成立的股份有限公司，主要從事于商業、地產、文化產業、旅游業及金融業。

據百年人壽股東結構顯示，大連萬達集團股份有限公司為該公司大股東，持有公司11.55%股份，其余股東所持股份均小于11%，不出意外的話，賣方大概率是王健林的萬達集團。

對此，接近綠城中國的人士未向觀點地產新媒體否認上述推測，并表示綠城對百年人壽擁有控制權。

自此前股權爭奪風波結束，近兩年綠城的規模始終處于緩慢上升，直到2016年順利實現千億。隨著大股東中交管理的深入，綠城對利潤和規模的訴求愈加明顯。另一方面，地產行業的調控與發展進入平穩期，多元化也成為房企想要“活下去”的出路。

對于收購百年人壽，綠城就表示，此次投資將為綠城中國帶來穩定、有吸引力的投資回報。

據觀點地產新媒體了解，早在兩年前，綠城就已開始金融布局并計劃打造金融集團。

2016年8月，綠城注冊成立資產管理有限公司，隨后更有市場傳言綠城會收購一家銀行以增強對資金的管控，不過一直未成行。

顯然，此次收購百年人壽，將是綠城金融版圖的一個重大突破。

27億入主百年人壽

對于收購，綠城方面指出，雙方計劃在養老地產、康養小鎮、醫療服務等領域，打造“地產+健康+醫療+保險+養老”的產品。

同時，由于公司的主要顧客群（即物業買方）與目標公司的保障型保險顧客群具有一定重疊，預期將會有交叉銷售的潛力，產生協同效應。

那么，百年人壽是一個怎樣的標的？

公開資料顯示，百年人壽2009年成立于大連，主要從事提供人壽保險、健康保險、人身意外保險、再保險等。截至2018年第三季度，百年人壽的總資產突破人民幣900億元。

簡單來說，綠城此次收購標的是一家典型的中型險資企業，業績表現上不那么突出。

數據顯示，從2009年6月成立至2014年底，百年人壽合計虧損達16.94億元，直到2015年萬達入主成為第一大股東之后，百年人壽才開始扭虧為盈。

根據公開信息，百年人壽2016年三季度的凈利潤約為1.68億元，三季度核心償付能力充足率為178%，比上季度的151%有所上升。2016年1-11月，取得原保險保費收入176億元，保戶投資款新增交費63.97億元。

然而，自從王健林及萬達陷入資金困局后，百年人壽的表現也開始出現回落。

百年人壽4月份披露的2018年1季度償付能力報告顯示，1季度公司的核心償付能力充足率99.46%，自2016年3季度以來連續第6個季度下跌；綜合償付能力充足率為109.89%，逼近《保險公司償付能力管理規定(征求意見稿)》中劃定的100%紅線。

與此同時，雖然今年一季度百年人壽的保險業務收入、新單保費收入及續期保費收入分別有54.72%、39%和143%的增長，達到151.39億元、114.64億元及36.76億元，但凈利潤和凈資產卻在持續縮水：實現凈利潤6136.52萬元，較2017年4季度下跌68.45%；凈資產為56.8億元，較2017年末縮少8.8億元，縮減幅度達到13.52%。

彼時，就有消息傳出，百年人壽將引入新的戰略投資者，股東股權結構將產生變化，相關償付能力數值等或也將隨之提升。

值得一提的是，除此次收購的第一大股東綠城為混合所有制企業外，百年人壽的股東中也不乏其他國資身影。第二大股東大連融達投資有限公司就是由大連市財政局全資控股，主營業務包括政府授權的國有資產經營、管理業務，投資項目和管理業務。

綠城金融潛行

綠城收購險資企業對市場而言有些意外，但早在兩年前中交入主后，綠城就已開始金融布局并計劃打造金融集團，只不過動作一直相對低調。

據觀點地產新媒體了解，2016年8月，綠城在浙江注冊成立綠城資產管理有限公司，注冊資金為3億元，同年11月，注冊資本(金)增加至50億元，公司名稱也變更為綠城資產管理集團有限公司

隨后，綠城內部更成立專門的資金池來增強資金的管理，2017年綠城執行總裁、綠城資產管理集團董事長李青岸就曾透露，綠城已經成立了一個保理公司和融資租賃公司。

另據公開信息顯示，2017年7月，綠城資產集團基金管理中心（誠瓴資本）正式成立，截至2018年11月，該基金投資規模突破100億。

從過往的動作來看，上述基金主要為綠城的輕資產運營業務，包括項目的股權合作、資本代建，例如今年11月，首個由小股東融資、綠城操盤的項目就在天津落地。

不過，綠城的金融想法不止于此。此前，李青岸就表示：“綠城還是想打造一個金融集團。”

他指出，隨著國家調控越來越深，金融對地產的限制也會越來越多，這樣的環境下如果一個房企能擁有自己的金融平臺，資金能夠去拿地，拿地以后能夠迅速周轉，那么這家房企就不會時時刻刻受制于調控。

但當時申請金融牌照對房企來說是最大的障礙，為此，綠城曾嘗試申請銀行、信托公司等，然而在審批上一直不順利。如今，綠城選擇了以現金收購險資公司的方式，獲得了夢寐以求的金融牌照。

對此，綠城在公告中也指出，鑒于中國保險業的高門檻，人壽保險牌照具有獨特的資本投資價值，收購事項對綠城而言是一個于中國投資人壽保險業的機會，且能使其于中國的業務種類更多元化。