央行1690億天量逆回購(gòu) 向部分大行注資

　　1690億元14天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為5.47%。分析師表示，目前逆回購(gòu)只能解決春節(jié)前后資金量不平衡問題，但趨勢(shì)性問題無法解決，所以市場(chǎng)對(duì)央行將下調(diào)存準(zhǔn)率仍存有較高預(yù)期。

　　為平滑春節(jié)期間較高的資金需求，本周二央行進(jìn)行了逆回購(gòu)操作，但規(guī)模低于市場(chǎng)預(yù)期，據(jù)此，市場(chǎng)對(duì)央行將下調(diào)存準(zhǔn)率仍存有較高預(yù)期。

　　天量逆回購(gòu)只為春節(jié)

　　據(jù)大行交易員透露，昨日，央行進(jìn)行了1690億元14天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為5.47%。事實(shí)上，央行已于周一（1月16日）進(jìn)行了14天期逆回購(gòu)詢量，詢量的逆回購(gòu)分別是17日（本周二）和19日（本周四）起息的逆回購(gòu)。

　　“央行在此時(shí)選擇逆回購(gòu)操作主要是為了緩解目前資金面的緊張情況，且該操作相對(duì)簡(jiǎn)單靈活。而降低存款準(zhǔn)備金則屬于政策性工具，短時(shí)期內(nèi)是不可逆的。”南京證券固定收益分析師歐華表示。

　　央行此前已宣布，“節(jié)前將暫停央票發(fā)行，并會(huì)根據(jù)實(shí)際需要開展短期逆回購(gòu)操作，來應(yīng)對(duì)節(jié)前市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊態(tài)勢(shì)”。上周央行暫停發(fā)行央票和正回購(gòu)操作，這與市場(chǎng)預(yù)期相符。

　　財(cái)富證券固定收益分析師陳鵬表示，“春節(jié)前資金需求較多，市場(chǎng)回購(gòu)利率走高，且逆回購(gòu)?fù)斗诺馁Y金春節(jié)后可能隨著存款的回流，會(huì)使得市場(chǎng)流動(dòng)性有所改善，這時(shí)正好逆回購(gòu)到期了，這部分資金一回收，前后就能平衡。”

　　陳鵬還表示，央行為了緩解市場(chǎng)流動(dòng)性，前期已暫停央票發(fā)行，從元旦后到春節(jié)前這段時(shí)間，總共的公開市場(chǎng)到期量是1250億元，相當(dāng)于總共投放這么多的流動(dòng)性。

　　下調(diào)存準(zhǔn)率預(yù)期仍較高

　　多位市場(chǎng)人士表示，盡管央行目前選擇逆回購(gòu)操作來緩解資金面，但由于“外匯占款”和“公開市場(chǎng)到期量”兩大因素都在趨勢(shì)性下降，所以降低存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期仍然存在。

　　目前逆回購(gòu)只能解決春節(jié)前后資金量不平衡問題，但趨勢(shì)性問題無法解決，所以市場(chǎng)對(duì)央行將下調(diào)存準(zhǔn)率仍存有較高預(yù)期�！标慁i表示。

　　本周公開市場(chǎng)到期量只有10億，外匯占款的情況尚不確定，2011年12月的數(shù)據(jù)顯示，外匯占款又減少了1003.3億元，這已經(jīng)是連續(xù)三個(gè)月的減少。有分析師指出，2012年1月份即使重新流入（外匯占款增加），增加量也不會(huì)太大。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也在最新研究報(bào)告中指出：“中長(zhǎng)期內(nèi)，中國(guó)需要多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，來對(duì)沖外匯占款增量的趨勢(shì)性下降�！�

　　南京證券固定收益部研報(bào)顯示，因受下周公開市場(chǎng)地量到期、中小銀行補(bǔ)繳保證金存準(zhǔn)，以及春節(jié)現(xiàn)金備付等多因素共同影響，本周各期限資金利率全線上揚(yáng)，21天以內(nèi)回購(gòu)品種受到市場(chǎng)追捧。銀行間隔夜回購(gòu)利率一舉突破4%關(guān)口；7天回購(gòu)加權(quán)利率則逼近5%；21天利率穩(wěn)步回升至6.25%，成交量再創(chuàng)新高。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　來源：云信網(wǎng)